财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出清，后续(xù)将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物库(kù)存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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